江海证券:进一步扩大金融对外开放后 外资流入影响几何?
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shuai
2019-07-25 04:28

摘要

未来随着便利境外投资者投资国内债市的政策逐步落地,我们认为每月持仓的增速有望回归至7%的水平(2018年下半年的平均值),这就意味着今年下半年将有5800亿新增资金流入债市,平均每月近1000亿资金,那么将进一步对债市形成利好。

  主要内容:

  一、、房地产相关(建筑装饰和建筑建材)、非银金融、轻工制造等行业业绩表现较好,行业内业绩分化也较为明显。从业绩表现的情况来看,有6个行业60%的公司业绩上涨,前三名分别为建筑材料、食品饮料和非银金融。休闲服务、钢铁、采掘、汽车等行业业绩表现较差,行业内部表现更为一致。

  总体来看,企业业绩普遍下滑,违约风险在加大。上半年企业自身造成血能力不足,下半年需求疲弱盈利难以大幅改善。19年上半年经济尚未企稳,下游需求疲弱使得大部分行业企业经营业绩都出现了下滑,亏损比例明显提升,目前经济的悲观预期尚未消散,下半年需求难言明显好转,企业盈利继续承压。虽然下半年地产行业融资收紧,信贷向制造业倾斜,融资环境相对好转,但投资者风险偏好难以上升,企业续贷能力能否增强存疑。总体来看,盈利下滑的情况下企业资金链断裂的风险在加大,仍需警惕经济筑底过程中企业的违约风险。

(文章来源:屈庆债券论坛)

(责任编辑:DF078)

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