前海开源基金杨德龙:贝莱德为何说中国机会大到不能忽视?
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shuai
2019-11-21 12:49

摘要

现在A股市场已经逐步结束了连续三个月的调整,进入到反弹期,但是反弹的过程存在一定的多空分歧,所以反弹过程会是一波三折,出现一定波动也很正常。但是市场的趋势应该是震荡回升的,在年底之前上证指数重回3000点之上,希望还是比较大的。

  近期央行通过负债端的成本。助力融资成本的下行,提振市场的风险偏好。周二股市出现了强劲回升,应该是受此消息的刺激。

  近期外资流入依然在加速,外资流入到A股,一方面是配置上的需求,之前外资对A股的配置比例过低,甚至有的外资没有配置A股,随着三大国际指数都把A股的纳入因子纷纷提高后,外资势必要按比例配置A股。另一方面就是体现了A股估值洼地的效应。在全球资本市场中,A股的估值是最低的,这吸引了外资流入。相对于美股而言,A股的投资吸引力越来越强。

  外资今年已经流入了2400亿,预计年底之前还会继续流入。因为A股已经成为MSCI的成分股,外资国家队在配置A股,包括美国队也在加入,现在投资A股的外资国家队增至4个,甚至包括美国联邦退休投资等等。

  经济增速出现下降是必然的,但是经济增长的质量在提升,就是说经济转型受益的一些行业,像消费、科技会出现比较明显的回升。而通胀现在虽然有所抬升,但是扣除掉猪肉的影响后,核心CPI其实并不高,只有1.5%,所以,经济增速见底的迹象越来越明显,现在应该是在经济复苏期的前期,后期的增长可能需要消费带动刺激内需、提高出口附加值以及提振出口增速等等。

  经济的转型可能会产生新的投资机会,所以建议大家投资思路也要转变,不能按照原来的思路,去投资一些工业品、投资品或者是出口企业。现在要投资于消费品,特别是品牌消费品,这是持续增长的一个行业。另外,受益于科技进步的一些科技龙头股,也具有配置价值,比如说今年表现比较突出的5G、华为概念股等,都具备长期增长潜力。当然,投资于消费股,相对来说风险较低,因为消费股本身就有比较强的盈利能力,分红能力也很强,所以投资于消费股更加放心。而科技股可能需要未来来证明它的业绩,投资上冒的风险就大一些。金融板块受到金融逐步对外开放以及经济转型,金融板块会出现分化。银行相对来说盈利增长较为缓慢,而保险券商,盈利增长潜力更大一些。所以,对于非银行金融可以多一些关注。

  现在A股市场已经逐步结束了连续三个月的调整,进入到反弹期,但是反弹的过程存在一定的多空分歧,所以反弹过程会是一波三折,出现一定波动也很正常。但是市场的趋势应该是震荡回升的,在年底之前上证指数重回3000点之上,希望还是比较大的。

(文章来源:杨德龙宏观策略研究)

(责任编辑:DF078)

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